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《新闻分析》疫情2复苏恐NIKE变W 鸡尾酒缸和牛肉下桌费思量?

admin2020-06-2955

全球疫情恐再出现第二波爆发,各国政府货币政策和财政政策端出的鸡尾酒缸和牛肉,受到关注。而全球经济复苏,能否如预期呈「NIKE勾型复苏」,还是在二度疫情下转为「W型复苏」?

在端午连假期间,前行政院长现任新世代金融基金会董事长陈冲再发表专文,再就美、日大举购债,造成央行资产爆增,且购债的品质欠缺流动性,或品质低劣。文中以鸡尾酒缸来比喻各国央行的QE,并讽刺美、日央行在今年因应新冠疫情下,采取不恰当的购债计画,仿如宴会中,鸡尾酒缸,不但没有拿走,而且还大量添酒,不醉也难。

陈冲指称的美、日央行在此番的购债计画中,有2大风险:一、日央和FED资产负债表规模大举扩张,日央资产负债表规模6月中已达达6兆美元;而FED至6月17日也高达7.14兆美元;二、两国央行购债结构的流动性和偿债能力疑虑。

日本央行的总资产为645兆日元(约6兆美元),但其中持有日本政府债券505兆,外加买入ETF32.5兆,占总资产达83%。换言之,比较2018年大家呼吁要缩表时,日本央行的规模不减反增,甚至是大幅成长。而其中近八成是政府发债、央行购买,也就是左手交右手;但可怕的是买入股市ETF竟占5%,中央银行大量购买政府债务及股票(虽然是以ETF形式),恐怕是市场大忌。

至于美国联准会的资产负债表(2020/6/17)总资产达到7.14兆美元,过去两年的缩表努力,等于完全破功。其中买入政府债券4.17兆,无异是过去一年,联准会就买入政府举债达2兆美元,这个鸡尾酒缸,不但没有拿走,而且还大量添酒。美国央行虽不明救股市,但却买入恶名昭彰的MBS,高达1.92兆美元,换言之,身为世界第一强国的美国,其中央银行竟有八成五的资产,不是欠缺流动性,就是品质低劣,实在令人堪虞。

其实,除了陈冲对日本和美国央行购债的后遗症有疑虑外;台湾央行在6月18日的理监事会后也对各国政府债务大增一步推升金融的脆弱性,提出了警讯。

央行认为,疫情影响下,财政收入将随着产出减少而急剧下降,加以各国端出财政牛肉,扩张性财政政策规模庞大,预期今年全球政府债务将大幅上升,且超越全球金融危机时期。去年底美国和义大利政府债务相对GDP比重皆已超越100%,日本更逾200%。换申之,疫情发生前就已经债台高筑,今年推出了大规模财政措施,势将再推高债务负担。其次,各国对企业提供贷款、权益注资及信用担保等大规模财务支持措施,虽然不一定立即影响财政余额,但未来若企业出现违约或倒闭,政府财政将受影响。

疫情是否再出现二度爆发,对全球货币政策及财政政策的调整拿捏是一大挑战;美日央行总裁,还在为宴会是否正嗨,鸡尾酒缸应否端走挣扎不已;各国的政府也在思索疫情后如何进行财政重整,以确保财政可持续性!而挣扎和重整的关键就在于第二波疫情的规模和持续时间,若导致经济再度萎缩,鸡尾酒缸太早拿走,牛肉太早收摊,都可能让宾客无法尽兴,宴会徒增遗憾!但若鸡尾酒缸和牛肉放太久,又怕宾客喝太醉、牛肉不新鲜。

《电机股》大同董事改选 ISS反对林郭文艳续任

大同30日股东会将全面改选董事,公司派与市场派全数提满人选备战,共19人争夺9席董事及独董。 大同30日股东会将全面改选董事,公司派及市场派全数提满人选备战,共19人争夺9席董事及独董,积极争取持股达4成的外资支持。独立外资研究机构ISS出具报告,虽建议对市场派所有提名人投下反对票,但也反对现任董事长林郭文艳续任董事。 大同此次改选6席董事及3席独董,公司派此次针对董事提名现任董事长林郭文艳、财务长彭文杰及现任董事陈守煌、蔡胜文、张益华及现任独董苏鹏飞,独董则提名现任独董刘宗德、谢颖升、罗清泉。 市场派则以三圆建设董事长王

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