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库存去化不易 油价颠簸

admin2020-06-0721

库存去化不易 油价颠簸 第1张 库存去化不易 油价颠簸(图/先探提供)

储油设备库存满水位,成为油价涨升的阻力,欧美解封后,经济活动复苏,国际油价摆脱谷底期,乙烯产能开出,扭转产业「上肥下瘦」的格局。

新冠肺炎疫情,无疑是国际油市的最大黑天鹅!封城、限制人员移动,原油需求瞬间锐减,造成国际油价闪崩,尤其四月中下旬西德州原油因期货结算,出现前所未有的负油价。

接着,杜拜每桶跌到十八.三美元,布兰特掼压到十一.三三美元,纷纷创下十七年来的低点,眼看着油价跌势煞不住,OPEC、俄罗斯联手自五月起减产,让国际油价得以止跌回稳,回到三五美元,这是否意味另一次石化产业涨升景气循环开始了?

台塑化董事长陈宝郎在股东常会再度示警,今年景气非常不乐观!之所以用「再度」,早在今年一月暮年会时,他就保守看待景气,当时所持的理由美中双方签署第一阶段的贸易协定,二千亿美元关税尚未取消;另外,供应面产能增加压力升高,二○一九~二四年中国新增乙烯一八○○万吨、美国也有九五○万吨。

原油库存高 大涨不易

前有上游石化原料乙烯供应大幅增加的威胁,后来又爆发新冠肺炎疫情,严重冲击到需求面,陈宝郎两次谈话的态度,也有微妙的转变,从保守到不乐观。他分析,油价向上走不会太快,主要市场库存太高,五月底陆上原油库存上升到四二.五亿桶,逼近四四亿桶可储存量,而海上浮动油槽达一亿桶,油品市场也有类似的状况,库存水位达三三亿桶,只差七千万桶就达满水位,油价一涨升上来,上述的库存就是释出,这也是油价不易大涨的原因。

陈宝郎指出,下半年油价走势,的确有好转的空间,欧美解封后,旅游、工作等经济活动增加,原油需求也会跟着上来,OPEC、俄罗斯减产供应减少,汽、柴油的炼油价差会改善。

二○一五年以来,油价涨升的景气循环,台塑化经历二○一六~一八年营运高峰,每股盈余分别七.九五元、八.四二元,以及六.三一元的佳绩,去年美中贸易战引爆、全球经济成长动能放缓,每股盈余下滑到三.八六元,而今年承受油价波动,库存损失风险,法人预估全年每股盈余降到二.一五元左右。

今年依旧是中国中国乙烯产能开出的高速期,包括浙江石化、恒力石化、中科炼化、辽宁宝来、中化泉州、烟台万华、浙江卫星陆续投产,合计新增九百万吨产能,而美国去年已有年产能二九八万吨乙烯投产,今年台塑美国德州厂年产能一二○万吨乙烯、ShinEtsu年产能五○万吨跟进,新扩建乙烯码头Enterprise运转,今年美国出口量将为去年三倍。


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